华城融 “翻倍基”数量锐减板块调整促使基金业绩大洗牌

证券时报记者裴利瑞

基金年内业绩榜正在经历一场剧烈洗牌。Wind数据显示，截至7月28日，年内收益率超过100%的基金仅剩6只，较6月末的246只减少240只。不足一个月，上半年批量涌现的“翻倍基”数量缩水97.56%。

“翻倍基”阵营快速缩水的背后，是前期领涨的科技板块遭遇集体调整。7月以来，创业板50指数、科创50指数分别下跌23.16%、23.97%，市场由单边上涨转向高位震荡，重仓人工智能、半导体、通信等方向的基金首当其冲。

值得注意的是，剧烈波动也进一步拉开了绩优基金之间的差距。部分基金因持仓高度集中而大幅回吐收益，还有部分基金凭借提前降低仓位、调整持仓结构，继续守在“翻倍线”之上。

“翻倍基”数量锐减

今年上半年，光通信、半导体设备等科技细分赛道持续走强，相关基金净值水涨船高。截至6月30日，年内收益率超过100%的基金一度多达246只，创公募基金半年度“翻倍基”数量历史新高。

彼时，方正富邦核心优势A以183.67%的半年收益率暂居首位，打破了2015年由富国低碳环保创下的160.31%半年度业绩纪录，同时，财通多策略福鑫以172.94%的半年收益率紧随其后，鹏华科创板半导体材料设备主题ETF、华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF等超20只基金半年收益率也超过150%。

但进入7月，市场宽幅震荡，前期涨幅较大的科技板块首当其冲。Wind数据显示，7月以来，22只基金下跌超40%，6月末的246只“翻倍基”在7月的平均收益率为-29.61%，其中跌幅最大的产品单月下跌超过48%，年内“翻倍基”数量仅剩6只。

截至7月28日，仍然守住100%收益线的“翻倍基”只剩易方达供给改革、易方达产业机遇A、东方人工智能主题A、银华集成电路A、国泰半导体制造精选A和汇安趋势动力A，年内收益率分别为114.88%、113.73%、106.37%、103.67%、102.26%和100.26%。

业绩排行大洗牌

在本轮调整中，今年的基金业绩排行榜发生大洗牌。

比如，上半年的“冠军基”方正富邦核心优势A在6月末的年内收益率高达183.67%，但截至7月28日，该基金年内收益率已回落至63.64%，较6月末收窄120.03个百分点。该基金7月以来收益率为-42.31%，暂时退出业绩排行榜前列。

由金梓才管理的财通多策略福鑫同样遭遇较大回调。该基金年内收益率由6月末的172.94%降至65.08%，收窄107.86个百分点，该基金7月以来下跌39.52%。

如果从7月跌幅来看，张浩佳管理的东吴价值成长A和东吴多策略A调整幅度居前。其中，东吴价值成长A年内收益率由158.28%降至34.05%，收窄124.23个百分点，7月以来下跌48.10%；东吴多策略A年内收益率则由153.53%降至32.86%，收窄120.67个百分点，单月跌幅达到47.59%。

从持仓结构看，上述基金此前大多集中配置通信、半导体等方向。在板块上行阶段，高集中度能够显著放大组合弹性；但当市场主线逆转时，基金净值也容易随板块同步下行。

Wind数据显示，截至7月28日，半年度排名前十的基金中仅有5只仍在前十之列，分别为鹏华基金、华夏基金、华泰柏瑞基金旗下的科创半导体材料设备主题ETF，以及东方人工智能主题A、汇安趋势动力A两只主动权益基金。

部分基金筑起“防守线”

不过，在近期市场调整之下，仍有少数基金凭借仓位控制和持仓分散守住了较多前期收益。

截至7月28日，杨宗昌管理的易方达供给改革和易方达产业机遇A分别以114.88%、113.73%的年内收益率位居前两位。两只基金7月以来跌幅一度控制在10%以内，明显低于上半年“翻倍基”的整体平均回撤水平。

两只基金的相对抗跌，与二季度主动降低股票仓位有关。易方达供给改革股票仓位由一季度末的92.62%降至二季度末的81.81%，下降10.81个百分点；易方达产业机遇的股票仓位由92.14%降至79.87%，下降12.27个百分点。

基金经理杨宗昌在二季报中表示，基于风险收益特征、公司的业务增长、估值等维度动态调整了组合持仓。一方面，随着市场对人工智能产业预期的快速提升，基金在二季度也更加关注大模型商业化的节奏和人工智能资本开支波动的风险，并在持仓股票估值大幅上行后，在二季度末逐步减持了部分股票的持仓。另一方面，他也对传统行业优质公司保持关注，虽然短期风格或基本面处于逆风状态，但是从价值视角，部分公司的中长期投资吸引力逐步提升，因此有部分个股逐步被纳入持仓。

其他绩优基金也采取了类似操作，比如，国泰半导体制造精选A二季度末股票仓位由一季度末的94.23%降至77.96%，下降16.27个百分点。截至7月28日，该基金年内收益率仍达到102.26%，位列现存6只“翻倍基”之中。

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